臺新投信:Fallen Angel債券CP值勝出 市場震盪下的避風港


臺新投信:Fallen Angel債券CP值勝出 市場震盪下的避風港

臺新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧指出,雖然美國企業盈餘下滑,但資產負債表仍相當健全,表示降評活動增加,但違約率不會大幅攀升,預估2023年將有400-500億美元的Fallen Angel債券,增加投資機會。市場預期聯準會可能再升息一碼與近期SVB倒閉事件,拖累近期Fallen Angel債券表現,但收益率相對提高,目前收益率爲7.71%,此外,企業資產負債表健全的情況下,違約率不高,利差具吸引力,目前約爲377bps。長期來看,即使企業盈餘面臨挑戰,未來幾年降評活動可能增加,但也可以獲得更多Fallen Angel債券的投資機會。操作上建議彈性分批佈局,分散市場波動風險。

李怡慧表示,美國 Fallen Angel指數整體平均信評爲BB;反觀美國非投資等級債指數平均信評爲B;此外,美國Fallen Angel 債券過去十年違約率僅0.62%,遠低於一般美國非投資等級債的1.51%;美國Fallen Angel債券長期違約率比一般美國非投資等級債低,債息回收達成率較一般美國非投資等級債高;因此,長期來看,美國FallenAngel債券長期收益率亦勝出一般美國非投資等級債。

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